[不收管理费的私募]量化私募免管理费是否应该降低或取消？

本次传闻中的量化私募为杭州希格斯投资管理有限公司，旗下水手系列产品免管理费。最近相关产品波动很大。事实上，量化私募年内的表现几乎不理想。据统计，截至9月29日，量化产品平均收益率为-6.3%，年内仅有28.29%的产品实现正收益。

业内人士认为，对于行业低潮期，可以考虑在不影响管理人战略制定和投研实施的情况下，与管理人协商降低或取消管理费。但对于私募机构来说，更重要的是以投资者利益为根本出发点，在平衡各方利益的基础上，不断优化投资体验。

产品亏损，私募降低收费

近日，一则量化管理机构免除旗下所有产品半年管理费的消息在私募基金行业流传。其主角是杭州希格斯投资管理有限公司，旗下水手系列产品免管理费。

私募排排网数据显示，截至8月底，今年以来有业绩记录的1630只股票的私募净值整体回调9.42%，其中正收益产品占比18.34%。

从规模来看，今年前8个月，1277只小规模股票的私募净值整体回撤9.75%，正收益产品占比18.87%；36只中盘股票私募整体收益率为-8.47%，正收益产品占比仅为15.68%；17只头部股票私募净值整体回撤7.81%，正收益产品占比17.95%。

但对于私募管理人是否应该在产品业绩低潮期降低或取消管理费，则有不同的看法。

朝阳可持续基金研究所研究总监向日葵投资FOF研究总监尹天元认为，在行业低潮期，可以考虑在不影响其策略制定和投研执行的情况下，与管理人协商降低或取消管理费。相反，如果管理费的灵活调整影响了私募管理人未来更好地实现投资收益，那么短期的降费就得不偿失了。

民营Paipai.com的子公司容止投资的FOF基金经理胡博表示，资产管理行业和传统行业的商业模式有很大不同，它们还没有完全定型。所以收取管理费的机制在商业逻辑上并没有一个明确的标杆。在这种情况下，是否应该降低或取消管理费，并没有标准答案。最终还是要看如何平衡私募产品参与各方的利益。

年内收益为正的产品，量化的不到30%。

相对于主观多头策略私募，量化私募免除其产品管理费的现象还是比较少见的。那么原因是什么呢？

私募排排网数据显示，宣布免除管理费的希格斯投资旗下水手系列产品，近期波动较大。该产品自2020年7月成立以来，已回吐10%以上；最近三个月的回撤高达9.20%。

从量化私募年内整体表现来看，据朝阳可持续私募数据库显示，截至9月29日，目前量化产品存续数量为7533只，将9月15日至9月29日净值更新的产品纳入计算：

年内产品平均收益率为-6.3%，年内仅有28.29%的产品实现正收益。与8月底的统计数据相比，正收益的产品占比下降了16%左右。今年以来，收益超过20%的量化产品有224只，占比3%左右，较8月底的统计数据明显收窄。

其中，数百亿量化私募的产品发行仍占整个量化产品发行的大头。自今年年初以来，