华南某公共基金的一位人士认为，基金公司股权转让的合理估值需要从三个方面考虑

最近的一项公告暴露了基金公司的价值。

6月28日晚，中信证券宣布已收到天津海鹏的来信，提议同意以4.9亿美元的拟议对价转让其在中国资产管理公司10%的股份。与此同时，中信证券表示，它有优先购买权购买相关股份，但在董事会审查后决定放弃。

根据交易价格，中国资产管理公司的整体估值为49亿美元，约合327.98亿元人民币。根据中国资产管理公司2021 23亿元的净利润计算，中国资产管理委员会的最新交易估值约为静态净利润的14倍，低于之前的股权转让估值。

事实上，今年以来，基金公司股权转让频频发生，很多基金公司的股权转让溢价已经超过100%。

与此同时，中信证券对四家基金公司进行了具体估值，最高市值达到1000亿元。这四只公共基金分别是易丰达基金、广发基金、汇天府基金和东正资产管理公司。2022年相应的合理市场价值范围分别为653亿至1061亿元、375亿至610亿元、488亿至793亿元和168亿至273亿元。

中国资产管理公司上一次估值超过300亿美元

中国资产管理公司是国内第一家基金管理公司。

数据显示，成立于1998年的中国资产管理公司是中国首批公共基金管理公司之一。中国资产管理公司与南方基金、博世基金等10家知名基金公司一起，被称为市场上的“老十”。

截至2021年底，中国资产管理公司母公司及子公司管理的资产超过1.7万亿元，其中公共资金10383.75亿元，机构及国际业务资产6232.32亿元。

从盈利能力来看，2019至2021，中国资产管理公司实现营业收入39.77亿元、55.39亿元和81.5亿元，净利润12亿元、15.98亿元和23.12亿元，整体增速分别为101.5%和92.5%。

根据交易价格，中国资产管理公司的整体估值为49亿美元，约合327.98亿元人民币。最新交易的估值约为静态净利润的14倍，低于此前的股权转让估值。

在本次交易中，麦肯锡投资有限公司给予了11.5亿加元的对价，折合人民币约59.9亿元，此时，中国AMC的整体估值约为431亿元，较最新估值超过100亿元。

根据资深行业分析，中国资产管理公司的最新股票估值低于上次。受转让方影响，存在明显的估值缺口。总而言之，这是一笔不错的交易。

基金公司股权转让频繁

今年以来，基金公司股权转让事件频频发生。

6月24日，大恒科技宣布，公司拟出售诺亚基金管理有限公司20%的股权。鉴于此事目前处于规划阶段，需要后续审计、评估和其他演示程序，公司拟以不低于10亿元的最终价格出售股份。

暖基金成立于2003年，总部位于深圳。截至2021年底，暖基金公募基金资产管理规模突破1300亿元，实现营业收入11.24亿元，同比增长14.25%；净利润3.05亿元，比上年增长11.46%。

根据诺亚基金2021净利润计算，大恒科技对诺亚基金估值50亿元，交易估值水平为16.4倍。

今年4月，山东金融资产交易中心有限公司宣布转让富国银行16.675%的基金股权。受让人是富国银行基金的股东山东国际信托。16.675%股权的相应转让价格为40.39亿元。

根据披露的信息，去年11月30日为评估基准日，富国银行基金全部股权账面价值为66.74亿元，评估价值达到242.21亿元，股权溢价率超过2.6倍。

根据海通证券2021年报，富国基金2021实现营业收入83.06亿元，净利润25.64亿元。根据2021的收益，富国银行基金的交易收益不到10倍。

最高估计为1000亿元

华南某公共基金的一位人士认为，基金公司股权转让的合理估值需要从三个方面考虑。首先，对转让人的分析需要考虑其是否受控。不同受让人的估值存在差异；二是标的物的转让，以及如何考虑标的物转让的经营情况。

根据其计算方法，2022年E基金、广发基金、沪天富基金和通正资产管理的合理市值范围分别为653-1061亿元、35-61亿元、488-793亿元和168-273亿元。