四季度以来，这个市值超5万亿的新创板块成为震荡市场中难得的亮色。
数据显示，截至11月4日，10月以来全指数资讯指数涨幅超过13%，万得工业概念指数涨幅超过15%。
是什么导致了板块爆炸？这个市场可持续吗？新创板块是否具有长期配置价值？如何借到资金进行布局？
CGB IT ETF基金经理霍华明表示，
南方科技创新基金经理王波，
博时基金股票投资第四事业部助理投资总监基金经理肖瑞金，
嘉实优势成长基金经理夏梦，
金和信软件行业股票基金经理刘洋，
新华基金研究部总监新华中证云计算50ETF基金经理张琳
这些基金经理认为，此轮新创板块的爆发是事件驱动政策利好基本导向等多重因素共同作用的结果，不同于前期以事件驱动为主但缺乏业绩支撑的新创行情。这一轮新创行情更值得期待。
同时也有不少人指出，由于行业板块长期走弱，市值和估值都比较低，行情大概率会持续。从明年开始，该板块有望迎来业绩和估值的双升，甚至成为明年的投资主线之一。
诸多因素引发了此轮新创行情的爆发。
肖瑞金：最近新创板块表现比较好主要是政策驱动。党的二十大报告指出，要把创新摆在现代化建设的核心位置，完善新型国家制度。新创产业作为当前国内科技产业的短板环节和战略方向，获得了市场投资者的价值发现。
此外，今年国务院国家发改委工信部发布了多项关于信息和创新产业发展的政策，重点强调“数字经济”“数字政府”和国家信息化，进一步增强了投资者对当前信息和创新政策驱动市场的信心。
王波：首先，新创板块行情的爆发是市场对中国科技自力更生充满信心的集中体现；从发展的角度，充分认可产品性能供应链能力统一大市场；也是对新创产业三年来快速迭代进步的肯定。我们需要从行业背景来看最近的行情。
最后，关于核心要素，主要有：一是需求：政府中央国企“八大”重点行业，都是关系国计民生的大安全领域的迫切硬需求；在民用消费市场，借鉴中国在新能源汽车上的赶超，值得期待很久，空间很大。
二产品力：核心产业链环节竞争力的提升是决定板块长远发展的底层逻辑。三年后，甚至可以说新创的核心产品已经从“能用”走向“好用”，可以在相关关键领域应用；
第三，供应链安全：长期以来，我国在成熟先进的制造工艺方面受制于人。这几年在设备和材料方面都在尽力弥补短板。我们也看到EDA软件相关的公司已经全部在科技创新板上市。通过技术和资本的共同努力，短板正在被迅速消除。未来被海外公司“卡脖子”的风险会越来越低。
第四，最后，市场方面，经过两年的估值消化，整个板块处于底部阶段，这也是近期爆发的一个非常重要的因素。
夏梦：随着外部不确定性的逐渐增加，国内替代已经成为新创产业发展的重要驱动力。2022年以来，金融新创采购步伐明显加快，进入投资高峰期。今年9月，th
刘洋：现在是新创2，0的孕育期。上一轮新创行情基本完成后，板块相对冷清了很长一段时间。近期支持新创的政策密集出台，继续强调信息产业技术安全自主可控，更强调新创在县域和主要行业的应用。潜在的市场空间也比上一轮大得多。最近政策层面也强调了安全的重要性。新创行业与安防主题息息相关。吸引投资者的极大热情。此外，10月份其他板块缺乏亮点，使得新创更具吸引力。我们看好新创四季度的行情，积极参与其中。
张：从时间窗口来看，上半年宏观预期悲观近期重要会议政策持续出台外部供应链持续扰动等因素推动了这次爆发。
一方面，新创产业的繁荣与下游政府和企业的IT预算高度挂钩。今年上半年，受新冠肺炎疫情和地缘政治因素反复影响，经济发展受阻，下游政府和企业削减IT预算，新创板块短期承压。今年下半年整体宏观环境企稳，悲观预期逐渐改善，因此对明年全年业绩有了更强的预期。
另一方面，最近新创产业利好政策不断出台。党的二十大报告明确强调“统筹发展和安全”，“坚决打赢核心技术攻坚战”。预计国家对新创产业的长期支持不会减少；10月28日，国务院办公厅发布《全国一体化大数据体系建设指南》，提出了2023年和2025年的建设目标。政府IT厂商信息基础设施新创产业链厂商有望盈利。一系列政策利好也让新创产业整体业绩预期转为乐观。
二十大后，新创产业有望进入新起点和新一轮高速发展周期。未来新创产业有望有更快的节奏和更大的增量。
此轮新创行情值得期待。
霍华明：与之前的新创行情不同，这一轮新创行情值得期待。之前的新创市场大多是事件驱动，属于行业发展初期。二级市场大部分市值缺乏业绩支撑。此轮新创市场处于“1对N”的高速发展阶段。随着渗透率的快速提升，企业基本面有望大幅改善。
夏梦：我们认为，在未来三年甚至五年以上，软件创新领域将是中国科技安全的重要政策支持领域。早在2013年，包括金融电信电力石油交通医疗航空航天等行业的创新都将加速。其中金融业创新最快，其次是电信，其次是能源交通航天和医疗。
全行业经历了前两年的扩张期，由于短期下游需求表现一般，给业绩带来压力，所以整体板块表现一般。然而，到2022年，整个行业的扩张已经开始放缓。如果明年需求好转，人员扩张放缓，业绩会更有弹性。
刘洋：按照党政军和重点行业的归属，预计新创产业在5年内大概有3000万台PC和600万台服务器。根据目前的国际形势国内经济需求和政策导向，预计明年的市场增速将非常可观。新创板块乃至计算机行业长期下滑，市值和估值都比较低。所以新创的行情大概率会持续。
科技投资往往分为三个阶段：初期投资看政策和卡位，中期投资看订单和成长，后期看d
肖瑞珍：新创产业还处于成长初期。国内基础软硬件厂商正处于技术和产品的快速迭代期，非常有希望利用政策带动快速增长，进入更广阔的民用市场。所以我们认同新创时代即将到来的观点。
王波：小采荷说得很有道理。新创的第一个时代在2019-2022年，明年开始，或者说进入一个新创的大时代。
刘洋：新创产业1，0主要在“2，8”，即党政以及金融石油电力电信交通航天医疗教育等八大行业。这将普及产品服务和解决方案，并将渗透到其他行业。新创2，0将进入新旧动能转换期，党政信下沉到乡镇县，从电子公文系统建设扩展到电子政务系统建设，行业应用如下。
目前新创的产品基本齐全可用，但不具备市场经济性。那么进入新创2，0阶段，就要寻求更大的市场来驱动竞争和进步，争取早日实现国内新创产业的内生增长。新创2，0可能通过市场化采购和积极的行业竞争，不断推动技术进步产品迭代和性价比提升，吸引更多应用开发嵌入和服务更多用户，最终可能形成类似微软英特尔的wintel联盟生态。一旦形成类似的行业生态，就意味着可信赖。
霍华明：目前“82”重点区域处于新创渗透率快速上升阶段。“82”重点领域是指电力民航铁路证券保险海关税务广电电信，当前金融电信电力行业发展迅速。此外，汽车烟草等行业在“82”重点领域之外。
张林：新创产业已经过了政策预期或者概念炒作的阶段，而是进入了举全国之力攻坚的阶段。
从应用领域来看，可以分为党政创新和行业创新。党政创新是指党政办公领域的软硬件国产化替代，行业创新是指以“八大重点行业”【金融电信石油电力交通航天教育医疗】为代表的重点领域的软硬件国产化替代。
党政新创起步最早，已基本完成部委省市电子公文第一轮国内替代。后续发展的步伐是从“横向拓宽”和“纵向下沉”两个方面继续发展。“横向拓宽”包括拓宽新创推广范围，拓宽新创核心品类；“纵向下沉”是指有望从部委省市一级下沉到区县一级，
近年来，国内头部厂商研发不断突破，龙头厂商发展迅速，具备规模化生产应用的能力，可以实现中长期稳定供货。
这一轮创新意义重大。我们在行业内首次提出了软创新和硬创新的概念。前者以国产软件为主，后者是指中国科技创新牌的关键环节，如芯片高级CPU/GPU等基础硬件领域。
在此轮政策支持下，前者有望进一步提升渗透率，进入1-N阶段；后者的中高阶半导体芯片有望实现0-1的突破。在国际地缘政治的复杂背景下，在百年未有之变局的今天，新创有望开启新时代新周期。
遵循产业链发展规律做投资。
重点赛道和区域是主攻方向。
王波：新创产业空间很大，从半导体设备和
包括：芯片存储操作系统数据库EDACAD/CAE/CAMBIOS/BMC办公软件打印机/扫描仪等。产业链完整，各领域潜力巨大。因为每一个环节，PC或者服务器，都是线性比例关系，每一个环节的价值都是可以计算出来的。
产业链存在一定的风险，主要体现在供应链的安全，即半导体设备材料关键核心软件产品的知识产权授权，这是新创目前面临的风险；除此之外，在人才和科技自立方面是否有足够的人力储备？投资能跟上吗？技术真的能缩小与海外的差距吗？这是未来发展面临的主要问题和风险，需要全国支持新创产业发展。
整体来看，国产化在各个环节的渗透率仍处于较低水平，未来发展潜力巨大。从风险的角度，我们注意到国内各产业链相关公司的技术，产品定义还处于迭代周期，产业生态也处于建设初期，需要更多的投入，但最终的市场格局会相对集中。因此，在短期内，这些企业之间的竞争将不可避免，这既是挑战，也是长期发展的必由之路。
刘洋：新创产业五年大概有3000万台PC和600万台服务器，对应相关的软件硬件和服务需求，包括操作系统CPU数据库中间件工业软件信息安全PC和服务器等。在所有环节，中国都有自己的自主产品，初步具备竞争力，但一些核心环节，尤其是操作系统CPU数据库EDA等。
目前最大的风险还是来自于高级芯片的卡脖子。中国已经有了相对成熟的CPU。但在此次美国的攻击范围内，新创产业能否与其他科技部门紧密合作，提升国内新创的技术水平和制造能力，关系到是否有足够的用户吸引众多开发者，是否有足够的信心基于新创的“wintel联盟生态”开发海量应用。总之，健康的生态决定新创的未来。
其次，政策金融行业规划还需要明确，所以订单落地步伐不确定。
夏梦：新创是一个笼统的概念。实际上是结合了现有的与信息技术相关的产业，命名为“信息技术应用创新产业”，简称“新创”。计算机相关的硬件软件信息安全等领域。都属于新创。主要行业包括IT基础设施基础软件应用软件和信息安全。
在逐步发展的过程中，中国的信创产业规模迅速扩大。由于技术复杂度和准入门槛较高，IT架构底层的CPU操作系统等环节国内渗透率至少不到5%。走的越高，国产化率就越高。IT基础设施是新创产业的核心。机构预计，IT基础设施将成为新创产业体系中增长最快的环节。中间件应用软件数据库信息安全国产化率仍有增长空间。
张：新创的产业空间很大。预计整个党政及行业的PC/服务器市场总空间将超过5000亿元，整体年化规模保守估计近1000亿元。
一是在党政新创领域，区县新创有望以2022H2为起点继续深化落地，帮助党政新创PC/server打开1000/500亿元的市场空间。
其次，在行业创新领域，行业创新有望从2022H2开始逐步进入爆发期。我们估算八大行业PC/服务器市场总空间超过1000/2500亿元，PC规模与党政创新相同，服务器规模是党政的5倍。保守估计PC/server年化规模超过200/400亿元，并有望逐步提速。
创全名是信息技术应用的创新和新基础设施的重要组成部分。直观的理解就是各种软硬件的国产替代。具体细分类别包括基础硬件基础软件应用软件【OAERP办公软件等通用软件，CAD/EDA等工业软件】，信息安全。其中CPU/GPU芯片整机操作系统数据库中间件是产业链中比较重要的环节。
遵循产业链发展规律做投资。
王波：投资必须尊重市场，遵循产业链的发展规律。关键的核心赛道和领域仍然是投资的主要方向，即芯片操作系统数据库办公软件这些核心中的核心领域。我们必须充分重视它们，选择正确的布局。
夏梦：在选择软件创新投资的过程中，主要考虑四个关键词，第一是看空间，第二是节奏。因为现在各个领域使用的软件后面可能会有一些外资企业，如何更换存在节奏问题。具有最强紧迫性和必要性的区域将首先被替换。
第三是看行业应用。不同行业的软件可能完全不一样，应用也不一样。如果行业发展好，下游发展好，就会有更大的动力和更多的资金去做这个创新，所以我们要看下游的行业应用，
第四，要回归竞争。新创虽然本地化了，但是也要引入竞争，才能让他做得更好。市场化竞争力越强，未来的制胜能力就越大，建立长期的生态会更好，它的软件可能会更好用。
基于以上判断，我们认为在这里的细分中，CPU和操作系统是最重要的，是壁垒最高替代必要性最强长期生态壁垒最高的领域。二是文档工具领域。第三是数据库中间件，第四是BIOS或者BMC，第四是OA的办公系统，包括IT财务IT，第五是安全，包括信息安全，包括ERP等管理系统等。
肖瑞金：我们认为在硬件基础软件应用软件三个环节中，我们的技术和产品能力较强，竞争格局相对集中，更多受益于对客户有一定议价能力的相关环节。从技术角度来说，技术和产品的突破应该遵循先硬件，再基础软件，再应用软件的路径。所以在投资方面也要走相应的路径。对于硬件和基本软件，如CPU，操作
霍华明：新创的细分赛道包括操作系统数据库中间件OA办公系统等。在实际采购中，往往会购买一台完整的计算机，其中包括硬件和软件包。识别和区分其细分领域，寻找符合自身风险收益水平且能覆盖相应领域的指数投资，是一种选择。
张：总的来看，操作系统数据库应用软件等软件门类有望在产业升级过程中占主导地位。中期来看，关键基础硬件等品类的供应也有望实现突破，稳定可靠。投资逻辑也与此相呼应，可以结合相关标的的预估性价比来选择最佳投资。
板块估值调整基本到位。
明年双升有望迎来业绩估值。
我们的选择标准主要包括边际加速和业绩提升，包括合理估值。比如软件计算机中的一些白马在估值上已经完全消化，行业中的一些二线公司在商业模式上可能竞争优势较小。但批量PE只有20倍左右，未来业绩增速20%甚至30%以上的目标已经出现。未来随着营收和成本的提升，有可能继续超预期，软件创新领域将从题材炒作演变为龙头白马。
王波：板块估值调整基本到位，市场是经济晴雨表，板块表现不佳是客观事实。今年是新旧动能切换的一年，股价已经充分体现了今年的表现，所以我们应该对未来充满信心。我们认为，从明年开始，该板块有望迎来业绩和估值的双升，而短期业绩并不构成主要风险因素。
霍华明：截至2022年11月4日，全指数信息动态市盈率处于22.78%的历史分位数，估值处于合理的较低位置。此轮新创行情与以往不同的是，此轮新创的主要动力在于新创在“28”重点领域的进展，基本面支撑比以往更加可靠。
肖瑞金：新创产业自2018年推出以来，市场波动较大，也表现出较好的收益。2021年以来，中国芯片领域受到外力打压，全球宏观经济走弱，进入调整周期。
目前，国产芯片国产化进入关键时期，曙光初现。国内宏观经济有望企稳并逐步回升。所以新创产业目前的估值和基本面预期是相对匹配的。在业绩层面，由于目前仍是技术转型产品定义市场开拓生态建设的关键期，企业的成本投入强度较高，并非业绩释放期。同时，部分环节的竞争结构不够稳定，会存在一定的存量风险。
张：目前该板块估值处于合理区间，仍有上涨空间。部分股票的长期价值仍未体现在股价上，需要具体情况具体对待。股票价格的反映包括对未来业绩的预期。严格来说，所有公司的价格都需要用未来的业绩来验证。总体来看，新创板块未来业绩的确定性不低，尤其是龙头股，有望逐步加速表现。
可以借相关主题基金布局。
张：我相信长期价值的力量。从中长期来看，新创产业的推进有望更快，增量更大。但新创产业产品和服务的性质决定了其业绩不会在很短时间内爆发。个人投资者需要有足够的耐心，长线投资者更能把握新创产业的价值。
不要过度受市场情绪影响。因为新创板块近期的爆发性行情，必然会引发市场的过度追捧或炒作。投资者需要理性对待这种市场情绪，基于基本面判断做出投资决策。
王波：今后几年，依靠科技将是发展的主线。从长期逻辑来看，半导体和计算机是非常重要的布局方向，个人投资者可以重点参与。
霍华明：对于这类行业的主题投资机会，指数投资是比较成熟的方式。投资者可以考虑采用定投或分批买入，但要合理评估自己的风险收益水平。
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